Grayscale Gana Apelación Contra la SEC para Convertir el Fondo de Bitcoin en ETF

Un juez ha ordenado que se revise el rechazo de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) a la solicitud de Grayscale para un ETF de Bitcoin al contado, según una opinión emitida por la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Circuito de D.C. el martes.

La Decisión

La decisión representa un momento histórico para las criptomonedas. La SEC ha rechazado varias solicitudes de ETFs de Bitcoin al contado, que permiten a los inversores obtener exposición a Bitcoin sin poseer la moneda, durante una década, citando preocupaciones sobre la manipulación del mercado.

El tribunal explicó que la SEC carecía de una explicación coherente para el rechazo. "La Comisión no explicó adecuadamente por qué aprobó la cotización de dos ETPs de futuros de Bitcoin pero no el propuesto ETP de Bitcoin de Grayscale", dijo la opinión del tribunal. "En ausencia de una explicación coherente, este tratamiento regulatorio desigual de productos similares es ilegal".

Grayscale aplaudió la decisión, diciendo que esto es un gran avance para los inversores.

"Este es un paso monumental para los inversores estadounidenses, el ecosistema de Bitcoin y todos aquellos que han estado abogando por la exposición a Bitcoin a través de las protecciones adicionales del envoltorio ETF", dijo un portavoz de Grayscale en un comunicado. "El equipo de Grayscale y nuestros asesores legales están revisando activamente los detalles delineados en la opinión de la Corte y seguirán los próximos pasos con la SEC".

Visto dentro de los círculos de criptomonedas como una posible puerta de entrada a la adopción institucional mainstream, un ETF de Bitcoin al contado permitiría a los inversores obtener exposición a Bitcoin a través de una bolsa de valores tradicional y mantener efectivamente la moneda en una cuenta de corretaje.

Después de que se publicara la decisión del tribunal, Bitcoin aumentó un 5% a $27,300 en menos de una hora, según CoinGecko. El mercado de criptomonedas también se expandió ampliamente, con monedas como Ethereum y XRP subiendo más del 4% durante ese mismo período.

La SEC y Grayscale tienen 45 días para apelar la decisión del tribunal del martes. Si eso sucede, el caso podría ser enviado a la Corte Suprema de los Estados Unidos o estar sujeto a una revisión del panel en banc, donde todos los jueces del tribunal darían su opinión durante una nueva audiencia.

Según el Yale Journal of Regulation, que se refiere a la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Circuito de D.C. como la "segunda corte más importante de Estados Unidos", las revisiones en banc son raras. La mayoría de los jueces del tribunal necesitarían aprobar una revisión en banc.

Grayscale llevó a la SEC a los tribunales en junio pasado. La demanda de la empresa siguió al rechazo de la SEC de convertir su fondo insignia de Bitcoin, el Grayscale Bitcoin Trust, en un ETF de Bitcoin al contado.

GBTC tiene $16.2 mil millones en activos bajo administración, según el sitio web de Grayscale. En relación a sus tenencias de Bitcoin, las acciones del fideicomiso se negocian con un descuento debido a la estructura de la oferta.

Los ETFs de futuros de Bitcoin han sido bienvenidos en Wall Street por la SEC desde que el ETF de futuros de Bitcoin de ProShares se lanzó en la Bolsa de Valores de Nueva York en 2021. Los ETFs de futuros de Bitcoin brindan a los inversores exposición a contratos que se negocian en bolsas reguladas por la CFTC, como el Chicago Mercantile Exchange (CME).

La corte describió el rechazo de la SEC como "arbitrario y caprichoso" el martes, diciendo que no explicó razonablemente por qué se han aprobado los ETFs de futuros de Bitcoin pero no los basados en el contado. Se refirió a la postura de la SEC de que las preocupaciones de fraude y manipulación en los mercados al contado son diferentes a las relacionadas con los futuros.

"Dado que el mercado al contado de Bitcoin y el mercado de futuros de Bitcoin del CME están tan correlacionados, una distorsión de precios en el mercado al contado se reflejará en el precio del mercado de futuros", dice la opinión. "Después de todo, los futuros son derivados del mercado al contado".

Aunque un ETF de Bitcoin al contado ha sido esquivo durante años, podrían volverse comunes después del fallo del martes. Varios titanes de Wall Street, incluidos BlackRock y Fidelity, han presentado solicitudes para sus propios ETFs de Bitcoin al contado. Y Grayscale argumentó en julio que todas las solicitudes en el escritorio de la SEC deberían ser aprobadas de una vez si se da luz verde regulatoria.